素有行情风向标之称的ETFღ★★ღღ，近期出现“含机量”（机构持仓含量）飙升现象ღ★★ღღ。证券时报记者梳理近期成立上市的ETF发现ღ★★ღღ，个别热门产品的机构投资者持有份额占比逼近90%ღ★★ღღ。其中不仅有券商ღ★★ღღ、保险和私募等ღ★★ღღ，更是出现了养老金ღ★★ღღ、巴克莱银行等机构ღ★★ღღ。和机构密集抢滩相对应的是ღ★★ღღ，截至1月17日壹定发app客户端ღ★★ღღ，ღ★★ღღ，2025年以来净流入过10亿元的ETF已超过10只ღ★★ღღ。

　　证券时报记者从采访中获悉ღ★★ღღ，上述现象背后隐含着机构提前布局的考虑ღ★★ღღ。他们认为ღ★★ღღ，国内经济基本面边际向好ღ★★ღღ。2025年经济在外需方面可能会面临一定压力ღ★★ღღ，但通过拉动内需能够一定程度上对冲外需方面的挑战ღ★★ღღ。两会前政策预期有望重新增强ღ★★ღღ，助力市场震荡上行趋势ღ★★ღღ，不少领域的产业发展向好ღ★★ღღ，重点关注基本面稳健的高股息品种ღ★★ღღ、高景气的AIღ★★ღღ、具备出海能力的优势产业以及内需政策受益的部分消费行业ღ★★ღღ。

　　根据中金基金公告ღ★★ღღ，中金中证A500ETF于1月14日成立川原洋子ღ★★ღღ，募集规模19.91亿元ღ★★ღღ，将于1月21日在上交所上市交易ღ★★ღღ。截至1月14日ღ★★ღღ，机构投资者持有该基金份额17.6亿份ღ★★ღღ，占基金总份额的88.40%ღ★★ღღ，券商ღ★★ღღ、保险和养老金产品是主要持有人ღ★★ღღ。前十大持有人中ღ★★ღღ，中金公司ღ★★ღღ、国泰君安证券ღ★★ღღ、新华人寿持有份额比例均超过10%ღ★★ღღ。此外ღ★★ღღ，中国人寿再保险公司持有6.53%ღ★★ღღ，横琴人寿保险持有6.03%ღ★★ღღ，中华联合财产保险持有5.02%ღ★★ღღ，中汇人寿保险持有5.02%ღ★★ღღ，中金金益混合型养老金产品持有1.71%ღ★★ღღ。

　　实际上ღ★★ღღ，机构抢筹的情况还出现在第三批其他中证A500ETF中ღ★★ღღ。比如ღ★★ღღ，于1月13日上市交易的浦银安盛中证A500ETFღ★★ღღ，中国太平洋人寿保险-分红-个人分红的持有比例达到13.28%ღ★★ღღ，在前十名持有人中位列第一ღ★★ღღ。此外ღ★★ღღ，上海市肆号职业年金计划-浦发银行ღ★★ღღ、上海国际信托等机构均位列前十大持有人之列ღ★★ღღ。

　　此外ღ★★ღღ，将于1月20日上市交易的工银创业板50ETFღ★★ღღ，前十名持有人中有6名为私募机构ღ★★ღღ。其中ღ★★ღღ，卓里奇（武汉）-专享2号私募基金持有比例为9.41%ღ★★ღღ，上海秉昊-世涛3号私募基金持有比例为6.14%ღ★★ღღ，以及上海思勰投资-安欣九号一期私募基金等机构川原洋子ღ★★ღღ。

　　已于1月14日上市交易的银华上证科创板人工智能ETF中ღ★★ღღ，同样出现了上海思勰的影子ღ★★ღღ。上海思勰投资-安欣六号一期私募基金壹定发app下载ღ★★ღღ。ღ★★ღღ，以及上海思勰投资-安欣九号一期私募基金ღ★★ღღ，均位列前十名持有人中川原洋子ღ★★ღღ。此外ღ★★ღღ，近期上市ETF还出现了知名外资机构持有人的身影ღ★★ღღ，以去年12月底上市的华泰柏瑞恒生创新药ETF为例ღ★★ღღ，该基金最大份额持有人为英国巴克莱银行（BARCLAYS BANK PLC）ღ★★ღღ，持有比例高达42.02%壹定发官方ღ★★ღღ。

　　一是资产配置原因ღ★★ღღ。沪上一家公募市场人士对证券时报记者称ღ★★ღღ，在指数基金大发展的背景下ღ★★ღღ，ETF作为工具配置型产品ღ★★ღღ，逐渐深入人心ღ★★ღღ，“从我观察来看ღ★★ღღ，大部分私募机构配置ETF主要是出于分散组合风险考虑ღ★★ღღ，和配置个股相比ღ★★ღღ，买ETF能极大优化组合多样性ღ★★ღღ。和其他机构相比ღ★★ღღ，私募机构对ETF的流动性偏好会更为显著ღ★★ღღ。不排除个别私募存在交易需求”ღ★★ღღ。

　　该公募市场人士还表示ღ★★ღღ，个别规模较小的ETFღ★★ღღ，如果前十大持有人中出现多位私募机构ღ★★ღღ，也有可能是出于“帮助”基金产品成立目的ღ★★ღღ。这类ETF在上市后ღ★★ღღ，私募机构的资金可能会逐渐退出ღ★★ღღ。

　　二是行情原因ღ★★ღღ。北京一家公募投研人士对证券时报记者表示ღ★★ღღ，机构买ETF是常见现象ღ★★ღღ，但个别ETF在岁末年初出现机构持有占比显著高出个人投资者的情况ღ★★ღღ，很有可能是出于行情布局考虑ღ★★ღღ。2024年底至2025年初ღ★★ღღ，各路政策密集出台ღ★★ღღ，叠加干扰市场行情的其他外围不确定因素ღ★★ღღ，有可能会在春节之后得以明朗ღ★★ღღ。这些提前布局ETF的机构ღ★★ღღ，大概率是出于提前布局考虑ღ★★ღღ。

　　此外ღ★★ღღ，北京一家投资机构负责人对记者表示ღ★★ღღ，从春节前的情况来看壹定发官方ღ★★ღღ，市场行情依然延续震荡态势新兴材料ღ★★ღღ，但无论是政策面还是基本面川原洋子ღ★★ღღ，都能看到向好的因素正在发生ღ★★ღღ。就资金角度而言ღ★★ღღ，ETF交易量和发行情况ღ★★ღღ，可以作为一个观察的视角壹定发官方ღ★★ღღ。

　　根据Wind统计ღ★★ღღ，截至1月17日ღ★★ღღ，2025年以来已有20只ETF成立ღ★★ღღ，既有中证A500ETFღ★★ღღ、中证A100ETF等热门宽基ETFღ★★ღღ，也有创业板人工智能ETFღ★★ღღ、航空产业ETF等主题产品ღ★★ღღ。此外ღ★★ღღ，截至月17日ღ★★ღღ，2025年以来有11只ETF净流入超过10亿元ღ★★ღღ，包括沪深300ETFღ★★ღღ、中证A500ETFღ★★ღღ、创业板ETFღ★★ღღ、红利低波ETF等产品ღ★★ღღ。

　　首先是宏观经济基本面ღ★★ღღ，华安基金表示ღ★★ღღ，国内经济基本面边际向好ღ★★ღღ，大规模设备更新和消费品以旧换新能够促进消费ღ★★ღღ、拉动投资ღ★★ღღ，对于推动内需增长ღ★★ღღ、释放内需潜力具有较大的牵引作用ღ★★ღღ。一方面ღ★★ღღ，历史经验显示ღ★★ღღ，包含设备投资在内的投资是中国经济增速的重要动力ღ★★ღღ；另一方面ღ★★ღღ，扎实推进消费品以旧换新释放消费潜能将持续发挥消费对经济发展的基础性作用ღ★★ღღ。2024年大规模设备更新和消费品以旧换新政策已取得积极成效ღ★★ღღ，有效拉动固定投资增长ღ★★ღღ、促进消费潜力释放ღ★★ღღ，2025年“两新”政策支持力度的提升预计将能够进一步推动内需增长川原洋子壹定发官方ღ★★ღღ。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春对证券时报记者表示ღ★★ღღ，市场预期中国前期的政策应对是充分考虑了美国对各国的加税ღ★★ღღ，但或许对美元不加息考虑得相对不多ღ★★ღღ。近期央行的积极应对ღ★★ღღ，表明中国把汇率稳定的重视程度提到了议程ღ★★ღღ，这有利于稳定中国资产的预期ღ★★ღღ。随着中国增量政策的效果凸显ღ★★ღღ，全球资金必然按照估值洼地的逻辑进行配置ღ★★ღღ。

　　摩根士丹利基金对记者表示壹定发官方ღ★★ღღ，回溯去年9月底以来的行情ღ★★ღღ，可以将其定义为宽幅震荡ღ★★ღღ，当下仍处于这个阶段ღ★★ღღ，从中期看ღ★★ღღ，市场依然值得乐观ღ★★ღღ，两会前政策预期有望重新增强ღ★★ღღ，助力市场震荡上行趋势川原洋子ღ★★ღღ，不少领域的产业发展向好ღ★★ღღ，重点关注基本面稳健的高股息品种ღ★★ღღ、高景气的AIღ★★ღღ、具备出海能力的优势产业以及内需政策受益的部分消费行业ღ★★ღღ。

　　还有一位基金业内人士认为ღ★★ღღ，2025年中国经济在外需方面可能会面临一定的压力ღ★★ღღ，通过拉动内需能够一定程度上对冲外需方面的挑战ღ★★ღღ，从而稳定经济增速ღ★★ღღ，这也是财政政策发力的重要方面ღ★★ღღ。从去年9月底开始ღ★★ღღ，市场已出现一轮放量上涨ღ★★ღღ，随后虽震荡回落但反弹趋势或已形成ღ★★ღღ。随着政策拉动消费的成果逐渐显现ღ★★ღღ，投资者信心会得到提升ღ★★ღღ，市场有望走出当前的震荡区间ღ★★ღღ。